Análisis fundamental: Qué es y en qué consiste

El análisis fundamental es una técnica utilizada en contabilidad y finanzas para determinar el valor intrínseco de un activo mediante el estudio de diversos elementos económicos y financieros relevantes.

Los analistas fundamentales examinan todo lo que puede influir en el valor de un título, desde cuestiones macroeconómicas, como el estado de la economía y las circunstancias del sector, hasta elementos microeconómicos, como la eficacia de la gestión de la empresa.

El objetivo es llegar a una cifra que los inversores puedan comparar con el precio de mercado actual y determinar si el activo está infravalorado o sobrevalorado en un momento dado.

Esta metodología de análisis contrasta con el análisis técnico, que pronostica la dirección de los precios utilizando datos anteriores del mercado, como el precio y el volumen.

Entendiendo el análisis fundamental

Todo análisis bursátil trata de determinar si el valor de un activo es el correcto en comparación con el precio que le asigna el mercado. El análisis fundamental suele realizarse a nivel macro y micro para descubrir los activos que el mercado no valora adecuadamente.

Para llegar a una valoración de mercado justa para un activo, los analistas suelen examinar primero la situación general de la economía y luego la robustez de la industria o sector específico.

El análisis fundamental utiliza los datos disponibles públicamente para determinar el valor de una acción, divisa u otro tipo de activo. Por ejemplo, un inversor puede llevar a cabo un análisis fundamental sobre el valor de un bono examinando factores económicos como los tipos de interés y el estado general de la economía, seguido de información sobre el emisor del bono, como los probables cambios en su calificación crediticia.

El análisis fundamental de las empresas utiliza los ingresos, los beneficios, el crecimiento futuro, el rendimiento de los fondos propios, los márgenes de beneficio y otros datos para determinar el valor subyacente de una empresa y su potencial de desarrollo a corto, mediano o largo plazo. Los estados financieros de una empresa o sector contienen toda esta información.

Análisis técnico cuantitativo y cualitativo

Como se ha dicho anteriormente, el análisis fundamental es el proceso de identificar los fundamentos que ayudarán al inversor a tomar decisiones. Sin embargo, para hacerlo, es necesario entender primero estos fundamentos.

La dificultad de definir el término “fundamentos” es que puede referirse a todo lo relacionado con el bienestar económico de una empresa. Naturalmente, contienen métricas financieras como las ventas y los beneficios, pero también pueden abarcar cualquier cosa, desde la cuota de mercado de una empresa hasta la calidad de sus directivos.

Por lo tanto, los numerosos factores tomados en cuenta en el análisis técnico se dividen generalmente en dos categorías: fundamentos cuantitativos y fundamentos cualitativos.

  • Fundamentos cuantitativos: Son aquellos que pueden enunciarse numéricamente. Por eso los estados financieros son la principal fuente de datos cuantitativos. Los ingresos, los beneficios y los activos, entre otras cosas, pueden cuantificarse con extrema precisión.
  • Fundamentos cualitativos: Se trata de variables que generalmente están relacionadas con la calidad y que, al ser menos tengibles, no pueden medirse en cifras. Dentro de esta clase de fundamentos entran variables como la eficiencia de los principales ejecutivos de una empresa, el reconocimiento de su marca, las patentes y la tecnología utilizada.

Ninguno de ambos tipos de fundamentos se considera intrinsecamente mejor que el otro. Un análisis fundamentalista completo debe incluir los dos.

Metodología del análisis fundamental

Como habrás notado, el análisis fundamentalista es un procedimiento que implica varios pasos y conceptos. La utilización de esta técnica para analizar los activos conlleva los siguientes pasos:

  • Análisis de los estados financieros: Es la fase en la que se recogen y analizan los datos cualitativos y cuantitativos de la empresa.
  • Cálculos y proyecciones: Una vez recopilados los datos esenciales, es fundamental establecer estimaciones a medio y largo plazo.
  • Análisis comparativo con otros activos: Sin una referencia, es bastante difícil determinar si la empresa o activo analizado realmente está teniendo éxito. Selecciona empresas que pertenezcan al mismo sector o industria para este análisis.
  • Toma de decisiones: Una vez se obtenga una perspectiva completa del activo examinado, es posible usar esta información para tomar decisiones más precisas

Para seguir estos pasos, debes comprender mejor los conceptos del Análisis Fundamentalista. Es decir, qué índices, múltiplos e indicadores son los más significativos.

El concepto de valor intrínseco

Uno de los principios básicos del análisis fundamental es que el precio actual del mercado no suele reflejar con exactitud el valor de la empresa determinado por los datos disponibles públicamente. Un segundo princpio es que el valor representado en los datos fundamentales de la empresa es más probable que se acerque al valor genuino del activo.

El valor intrínseco o valor inherente es un término frecuentemente utilizado por los analistas fundamentales para referirse a este valor genuino. Sin embargo, hay que destacar que este significado del término “valor intrínseco” en la valoración de acciones es distinto de cómo se utiliza en otros ámbitos, como el trading de opciones. Mientras que el trading de opciones emplea una fórmula común para el valor intrínseco, los analistas emplean una variedad de sofisticados algoritmos para obtener el valor intrínseco de una empresa. No existe un método universalmente reconocido para determinar el valor intrínseco de un activo.

Por ejemplo, supongamos que las acciones de una empresa cotizan a 75 dólares y un analista determina que deberían valer 80 dólares tras realizar un estudio exhaustivo de la empresa. Otro experto realiza el mismo análisis pero concluye que debería valer 90. Muchos inversores utilizarán la media de estas estimaciones y determinarán que el valor intrínseco de la acción es de unos 85 dólares. A menudo, los inversores ven estas estimaciones como información crítica porque buscan adquirir acciones que cotizan drásticamente por debajo de sus valores intrínsecos.

Esto nos lleva a un tercer principio esencial del análisis fundamental: El mercado de valores, a largo plazo, reflejará los fundamentos. El problema es que nadie puede precir realmente cuánto tiempo será ese “largo plazo”. Puede ser cuestión de días o de años.

Este es el propósito del análisis fundamental. Al centrarse en un negocio o sector específico, un inversor puede evaluar el valor inherente de una empresa y localizar oportunidades para adquirirla a un precio inferior del que realmente vale o puede llegar a valer. La inversión generará ganancias cuando el mercado se ponga al día con los fundamentos.

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